文/馮玲玲

　　在經(jīng)歷上周多日連續(xù)創(chuàng)新高后，黃金市場突然暴跌。

　　21日，國際現(xiàn)貨黃金價格一度下探至4082美元/盎司附近，單日跌幅約6.3%，為2013年4月以來最大日內(nèi)跌幅。22日，國際金價繼續(xù)劇震?，F(xiàn)貨黃金早盤一度跌至逼近4000美元/盎司，隨后又反彈至4100美元/盎司上方。

　　受此影響，國內(nèi)金飾價格22日大幅下調(diào)。老廟黃金報價1211元/克，較前一日下跌83元/克。周生生足金飾品報價1250元/克，一夜之間下跌39元/克。

　　多重誘因引發(fā)獲利了結(jié)拋售

　　今年以來，在地緣政治風(fēng)險、降息預(yù)期升溫及央行持續(xù)購金的共同推動下，金價仿佛坐上“火箭”。有媒體統(tǒng)計，黃金價格今年累計40多次創(chuàng)歷史新高。

　　對于此番沖高后的下跌，分析人士指出，并非由“壞消息”引發(fā)，也非趨勢性逆轉(zhuǎn)，而是一場“獲利了結(jié)式”拋售，其背后存在多重誘因。

　　首先，地緣政治緊張局勢有所緩和。近日，德國、法國、英國等多國領(lǐng)導(dǎo)人共同發(fā)表聲明，支持“立即停止軍事行動，以當前接觸線為起點展開談判”。烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基也簽署該聲明，標志著烏克蘭危機出現(xiàn)轉(zhuǎn)圜可能。

　　其次，國際經(jīng)貿(mào)關(guān)系有所回暖。特朗普近期連續(xù)釋放緩和信號，緩解了市場對貿(mào)易摩擦升級的擔(dān)憂。

　　同時，美元走強、技術(shù)指標顯示超買，疊加投資者持倉情況不透明、印度季節(jié)性黃金購買熱潮結(jié)束，共同對貴金屬價格形成壓制，進一步加劇市場拋售壓力。

　　在匯管信息研究院副院長趙慶明看來，這輪劇烈調(diào)整反映了前期漲勢過快后的自然回調(diào)?！敖饍r漲得快，勢必調(diào)整會更加劇烈。”

　　他認為，此次回調(diào)黃金波動或?qū)⒀永m(xù)。短期內(nèi)，金價走勢仍取決于兩個關(guān)鍵因素：美聯(lián)儲年內(nèi)降息節(jié)奏是否如預(yù)期推進，以及地緣政治風(fēng)險是否再度升溫。

　　若避險需求重新聚集，黃金或重拾升勢；反之，若宏觀環(huán)境趨穩(wěn)、美元保持強勢，金價調(diào)整空間仍需關(guān)注。

　　上漲基礎(chǔ)依然牢固

　　事實上，面對貴金屬市場劇烈波動，監(jiān)管部門以及多家銀行已提前釋放風(fēng)險提示信號。

　　10月16日，上海黃金交易所與上海期貨交易所先后發(fā)布通知，均提及“近期國際形勢復(fù)雜、市場不穩(wěn)定因素增多”，提醒投資者做好風(fēng)險防范、合理控制倉位，共同維護市場平穩(wěn)運行。

　　21日金銀“高臺跳水”后，上海黃金交易所、上海期貨交易所將黃金、白銀期貨漲跌停板幅度分別提高至14%，保證金比例也同步上調(diào)。同時，光大、興業(yè)、招行等多家銀行發(fā)布風(fēng)險公告，提示客戶合理控制貴金屬倉位。

　　盡管此次跌幅劇烈，但市場分析認為，長期來看，全球去美元化、地緣沖突和通脹預(yù)期等邏輯未變，黃金上漲基礎(chǔ)依然牢固。

　　匯豐銀行近期表示，黃金的上漲動能有望持續(xù)至2026年，其背后動力包括各國央行的強勁購金、美國持續(xù)的財政擔(dān)憂以及進一步貨幣寬松的預(yù)期，目標價為5000美元/盎司。

　　也有機構(gòu)保持謹慎?；ㄆ靾蟾骖A(yù)計，美國政府結(jié)束停擺及相關(guān)協(xié)議落地，可能使金價在未來兩到三周進入盤整，并維持約4000美元/盎司的目標價，但認為該價位目前已呈“看跌”預(yù)期。

　　警惕風(fēng)險，合理布局

　　在當前市場情況下，對于普通投資者，東方金誠研究發(fā)展部副總監(jiān)瞿瑞表示，雖然仍可投資黃金，但需結(jié)合自身風(fēng)險承受能力、資產(chǎn)配置規(guī)模及投資周期，合理規(guī)劃黃金資產(chǎn)占比。

　　瞿瑞建議投資者采取逢低布局策略，待金價回調(diào)至合理區(qū)間時擇機逐步建倉。同時，投資者也要明確投資目標，以資產(chǎn)保值、對沖風(fēng)險為核心，而非單純追逐短期價差收益，規(guī)避盲目追高導(dǎo)致的投資風(fēng)險。

　　趙慶明直言，近期黃金波動劇烈，普通投資者抵御風(fēng)險的能力非常有限，應(yīng)及時止損。“未來一段時間內(nèi)，金價回到4000美元以下是很容易也是極有可能的事?！?/p>

　　招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實驗室副主任董希淼預(yù)計，2025年處于高位的黃金價格波動可能加大。投資理財要基于自己的投資經(jīng)驗、投資能力和風(fēng)險偏好，做好適合個人和家庭的資產(chǎn)配置，不要輕易追漲殺跌。