自2004年首只ETF成立，到ETF規(guī)模首破1萬(wàn)億元，用時(shí)16年。不過(guò)，在近年ETF走上發(fā)展快車道后，這類產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)越來(lái)越快。首破萬(wàn)億大關(guān)后，不足五年時(shí)間，ETF規(guī)模相繼突破2萬(wàn)億、3萬(wàn)億、4萬(wàn)億元大關(guān)，并在8月25日首次突破5萬(wàn)億元?；仡櫞饲埃珽TF規(guī)模在4月首次突破4萬(wàn)億元。換言之，從4萬(wàn)億到5萬(wàn)億元僅用時(shí)短短4個(gè)月。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，ETF規(guī)模首次突破5萬(wàn)億元。

　　8月26日，中基協(xié)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，公募基金規(guī)模突破35萬(wàn)億元，再創(chuàng)新高。在行業(yè)整體欣欣向榮的勢(shì)頭下，ETF的大發(fā)展也將成為必然。不過(guò)，馬太效應(yīng)之下，ETF在管規(guī)模排名前四的基金管理人已占據(jù)全市場(chǎng)一半的份額。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，ETF規(guī)模突破5萬(wàn)億元后，頭部基金公司優(yōu)勢(shì)或?qū)⒏用黠@。

　　ETF規(guī)模達(dá)5.07萬(wàn)億元

　　ETF規(guī)模再創(chuàng)新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，ETF規(guī)模首次突破5萬(wàn)億元，達(dá)5.07萬(wàn)億元。

　　其中，股票型ETF的規(guī)模高達(dá)3.46萬(wàn)億元，占比68.15%?？缇矱TF、債券型ETF緊隨其后，規(guī)模分別為7541.68億元、5559.03億元，占比依次為14.87%、10.96%。另外，還有商品型ETF、貨幣型ETF和其他ETF占據(jù)小幅比例。

　　從近一個(gè)月來(lái)看，份額增長(zhǎng)最多的ETF為華寶中證全指證券公司ETF，近一月份額增長(zhǎng)264.14億份。數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，該基金的規(guī)模為310.93億元，較年初增長(zhǎng)超74億元。華寶基金也在該基金規(guī)模突破300億元后制作喜報(bào)，直言該基金為“擒牛利器，A股頂流”。

　　另外，近一月份額增長(zhǎng)超百億的還有富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF，近一月份額增長(zhǎng)138.48億份，最新規(guī)模為753.55億元，較年初增長(zhǎng)超530億元。

　　若從場(chǎng)內(nèi)基金的年內(nèi)漲幅來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月26日收盤，共有7只ETF在年內(nèi)漲超100%，分別為匯添富國(guó)證港股通創(chuàng)新藥ETF、萬(wàn)家中證港股創(chuàng)新藥ETF、華泰柏瑞恒生創(chuàng)新藥ETF、銀華國(guó)證港股通創(chuàng)新藥ETF、廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF、景順長(zhǎng)城中證港股通創(chuàng)新藥ETF、富國(guó)恒生港股通醫(yī)療保健ETF，漲幅依次為109.05%、108.76%、108.43%、107.54%、107.03%、104.89%、101.11%。

　　值得關(guān)注的是，截至當(dāng)前，場(chǎng)內(nèi)基金年內(nèi)漲幅榜前17名均被跨境ETF包攬，包括前述港股創(chuàng)新藥ETF在內(nèi)，還有港股通醫(yī)療ETF、恒生生物科技ETF、恒生醫(yī)療ETF、恒生醫(yī)藥ETF等。

　　頭部效應(yīng)明顯

　　從基金管理人的在管ETF規(guī)模來(lái)看，頭部效應(yīng)明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，共有14家公募旗下ETF規(guī)模超千億元，其中華夏基金ETF規(guī)模高達(dá)8587.87億元，領(lǐng)先其余機(jī)構(gòu)。

　　易方達(dá)基金、華泰柏瑞基金、南方基金則緊隨其后，ETF規(guī)模分別為7957.01億元、5640.99億元、3478.07億元，前四名公募在管ETF規(guī)模合計(jì)達(dá)2.57萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)一半規(guī)模。另外，還有嘉實(shí)基金、廣發(fā)基金、富國(guó)基金、博時(shí)基金、國(guó)泰基金的ETF在管規(guī)模超2000億元，華寶、華安、海富通、銀華、匯添富5家公募的ETF規(guī)模也超千億元。

　　部分頭部公募也在近期發(fā)文提及旗下ETF規(guī)模創(chuàng)下新高。例如，鵬華基金表示，旗下覆蓋寬基、增強(qiáng)策略、行業(yè)主題及創(chuàng)新債券“科創(chuàng)ETF投資工具箱”總規(guī)模突破260億元。展望未來(lái)，隨著科創(chuàng)板制度持續(xù)優(yōu)化、上市企業(yè)質(zhì)量不斷提升、投資者對(duì)科創(chuàng)主題認(rèn)知深化，科創(chuàng)ETF市場(chǎng)仍將保持蓬勃生機(jī)。

　　近日，博時(shí)基金也發(fā)文表示，旗下5只債券ETF總規(guī)模突破千億元，其中可轉(zhuǎn)債ETF規(guī)模超570億元，另還有多只債券ETF規(guī)模頻頻突破百億元，為投資者提供了多樣化的債券指數(shù)投資工具。

　　整體來(lái)看，截至8月25日，全市場(chǎng)共有7只ETF的規(guī)模超千億元，其中華泰柏瑞滬深300ETF以高達(dá)4182.8億元的規(guī)模領(lǐng)先其余產(chǎn)品。易方達(dá)、華夏旗下的滬深300ETF規(guī)模超2000億元，分別為2968.65億元、2191.06億元。

　　同期，嘉實(shí)滬深300ETF、華夏上證50ETF、南方中證500ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF也超千億元，依次為1918.14億元、1862.98億元、1345.97億元、1007.08億元。不難看出，規(guī)?？壳暗腅TF均為頭部公募旗下產(chǎn)品。

　　中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為，ETF規(guī)模突破5萬(wàn)億元后，頭部基金公司優(yōu)勢(shì)將更加明顯。同時(shí)，隨著市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，基金管理人可能加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，推出更多細(xì)分主題ETF，競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。

　　未來(lái)規(guī)模有望繼續(xù)增長(zhǎng)

　　回顧ETF發(fā)展歷程，2004年，首只ETF問(wèn)世，直到16年后的2020年10月，ETF規(guī)模才首次突破1萬(wàn)億元。

　　不過(guò)，在近年市場(chǎng)行情持續(xù)震蕩，主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品收益回撤明顯的背景下，ETF也走上發(fā)展快車道，規(guī)模迅速攀升。2023年8月，ETF規(guī)模首次突破2萬(wàn)億元，從1萬(wàn)億到2萬(wàn)億元，用時(shí)近三年。

　　直至2024年9月，ETF規(guī)模突破3萬(wàn)億元，相較于上一次進(jìn)程再次加快，用時(shí)一年。2025年4月，ETF規(guī)模首次突破4萬(wàn)億元，僅用時(shí)半年再一次實(shí)現(xiàn)跨越式突破。而ETF規(guī)模從4萬(wàn)億元到5萬(wàn)億元，僅用時(shí)4個(gè)月?？梢钥闯觯珽TF規(guī)模增長(zhǎng)速度越來(lái)越快。

　　對(duì)于ETF規(guī)模快速增長(zhǎng)的原因，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍分析表示，ETF已經(jīng)成為居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)大轉(zhuǎn)移的一個(gè)重要通道。同時(shí)，由于股市行情上揚(yáng)后，投資者投資意愿增強(qiáng)，投資ETF也是參與股市的一個(gè)重要投資方式。

　　柏文喜也認(rèn)為，近期A股市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，ETF作為資金入場(chǎng)的核心通道，吸引了大量資金流入，推動(dòng)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。同時(shí)，近年來(lái)，“國(guó)家隊(duì)”也頻頻增持多只寬基ETF，不僅助推其規(guī)模增長(zhǎng)，也帶動(dòng)了投資者對(duì)ETF的關(guān)注度。另外，ETF具有透明度高、工具屬性強(qiáng)、費(fèi)用低等優(yōu)勢(shì)，符合當(dāng)前市場(chǎng)的實(shí)際需求。

　　今年5月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)印發(fā)的《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》也優(yōu)化了權(quán)益類基金注冊(cè)安排，明確推出更多場(chǎng)內(nèi)外指數(shù)基金和中低波動(dòng)含權(quán)型產(chǎn)品，促進(jìn)權(quán)益類基金創(chuàng)新發(fā)展?；仡櫮陜?nèi)，也有多類新型ETF面世并獲得市場(chǎng)追捧。

　　例如，首批自由現(xiàn)金流ETF、科創(chuàng)綜指ETF、科創(chuàng)債ETF在年內(nèi)相繼獲批。其中，首批10只科創(chuàng)債ETF均一日售罄，單日合計(jì)吸金300億元。另外，第二批科創(chuàng)債ETF也已上報(bào)，正等候監(jiān)管獲批。

　　楊德龍還提到，ETF規(guī)模大幅增長(zhǎng)給資本市場(chǎng)帶來(lái)了增量資金，對(duì)于基金公司而言，增加了管理費(fèi)收入。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，則是通過(guò)投資ETF來(lái)分享股市上漲的收益。預(yù)計(jì)未來(lái)ETF市場(chǎng)還會(huì)發(fā)展壯大，特別是當(dāng)前行情逐步確認(rèn)在牛市的背景下，多數(shù)投資者還是會(huì)通過(guò)繼續(xù)增持ETF參與股市。

　　柏文喜也認(rèn)為，未來(lái)ETF市場(chǎng)規(guī)模有望繼續(xù)增長(zhǎng)，但隨著基數(shù)變大，增速可能逐步放緩。隨著投資者對(duì)指數(shù)化投資的認(rèn)可度提升，ETF市場(chǎng)將繼續(xù)擴(kuò)容，指數(shù)化投資將成為市場(chǎng)主流趨勢(shì)之一，但在市場(chǎng)情緒高漲時(shí)，部分ETF可能出現(xiàn)高溢價(jià)，投資者需注意短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，理性參與。

　　北京商報(bào)記者 李海媛